当前黄金价格走势存在显著不确定性。一是近期美国非农就业报告表现靓丽,整体提振美国经济乐观预期,带动金价上行;二是美国就业报告进一步对金价构成压力,对金价形成压制;三是美联储加息预期落空,美元指数继续走弱,而美国国债收益率继续上行,黄金上行阻力较大。
今年美国5月份的非农就业报告显示,美国5月份非农就业人口增长13.6万人,远好于市场预期的19.5万人,高于市场预期的19.5万人,失业率则由3.7%下调至4.1%,5月份的非农就业人数创20年来最高。美国5月失业率降至3.9%,为有史以来最大,显示美国经济复苏已经放缓,在经济面临的风险不断增加之际,就业市场可能已经明显改善。美国5月消费者物价指数(CPI)同比上涨2.1%,为1982年12月以来的最大同比增幅。美国劳工部公布的5月份CPI同比上涨2.2%,不及市场预期的2.5%,也不及前值2.3%。通胀方面,6月份美国消费者价格指数(CPI)同比涨幅扩大至2.9%,这说明通胀增速已经开始向美联储设定的2%目标靠拢。但是,美联储9月的议息会议上对于Taper还是有非常鹰派的预期,Taper对美国经济的提振力度要强于市场预期,这意味着美联储9月加息的概率较高。
美联储公布利率决议声明之后,金融市场尤其是股市走势较为平淡,黄金价格走出了6月以来的反弹行情。上一次黄金价格是在9月12日,在黄金价格突破1350美元/盎司时,市场认为,美联储9月加息概率正在逐步上升,同时由于美国经济表现良好,再加上近期数据改善,市场对美联储9月加息的预期。此外,市场还认为美联储9月加息概率为88%,在经济面临下行风险之际,加息仍然是可以期待的。
从今年6月开始,黄金市场发生了几次较大的变化,首先是美联储人员在议息会议前的言论,在市场预期之中,美联储将降息50个基点,但是这一次鲍威尔讲话对市场的影响较为明显。在美联储没有做出政策变更的情况下,FOMC会议是重中之重。由于前期的利空预期已经充分释放,市场的估值预期已经充分反映,加上美联储内部的分歧,市场整体上形成了较大幅度的下跌,市场的恐慌情绪也在逐渐散去。在市场风险逐步缓解之后,黄金市场的价格得到了释放。从当前的情况来看,黄金价格有可能继续维持在1350美元/盎司附近,只不过这次涨幅有可能不及市场预期。
从10月份开始,随着美国经济数据的陆续公布,美国劳动力市场已经开始改善,从而对市场产生一定的影响。但是近期通胀持续上行,美联储也已经承认通胀上行压力有所缓解,开始收紧货币政策。在通胀问题得到解决之前,美联储仍会降息。在连续放水之后,美联储也会降息。在连续缩表后,美联储也会在加息周期的中后期继续保持观望态度。
虽然从现在看来,9月份FOMC会议的第一个决议,美联储将降息25个基点,但是从9月份的会议纪要来看,美联储还是很可能继续降息。美国9月核心CPI同比上升7.5%,为年内最高,核心CPI同比上升1.9%,为年内最高。在通胀问题得到解决之前,美联储还会降息。
美联储在议息会议上表示,由于就业市场表现强劲,9月份的就业增长增速有所放缓,失业率为5.2%,失业率与通胀水平之间的差异在扩大,进一步巩固了美联储致力于维持高通胀的政策立场。