国投中谷安信期货首席经济学家赵伟峰表示,前期机构持续大幅抛售的行业“黄金坑”仍在,年后下游实际需求放缓,机构看好年后黄金价格上涨的趋势。但他认为,美元走软的趋势尚未逆转,美元可能会相对走软,黄金可能会出现小幅反弹。
年底前黄金还有很大上行空间
数据显示,2020年4月中旬至5月30日,全球黄金ETF持仓为2061.5吨,较上一交易日减少14.09吨,降幅为2.75%。
从历史数据来看,黄金价格呈现出高位震荡的走势,7月上旬至10月中旬,全球金价震荡上行,平均价格区间在1794美元/盎司左右,涨幅达262美元/盎司,月末收报1749美元/盎司,较上一交易日上涨2.61%。
中国银行研究院副院长王静文认为,去年年初以来,受疫情、经济复苏的不确定性,全球主要经济体央行都进入了货币宽松政策,资金面宽松,黄金市场受到明显压制。但在1月份中国4月通胀数据不及预期,当月CPI同比上涨1.8%,为1982年以来的最高水平,主要是受到春节假期消费下降影响,房价回落和非住宅市场价格涨幅回落等因素的影响,4月CPI同比上涨1.3%,涨幅继续低于预期。
但在此背景下,中国银行研究院副院长王静文认为,4月CPI同比上涨0.6%,高于预期值0.4%,并且远高于核心通胀水平。主要受到国内外因素共同作用,CPI上涨与国内物价的一致性有所改善,当月同比上涨0.8%,也远低于5月的0.3%。此外,受美元走软影响,本月的工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨4.6%,涨幅进一步远超预期值5.0%。
在王静文看来,受国际市场价格上涨等因素共同作用,4月上旬以来,金价经历了一波小幅上涨行情,且持续维持在1800美元/盎司上方,市场多头情绪高涨,COMEX黄金期货价格从1月中旬的1787美元/盎司附近最低反弹至1790美元/盎司,涨幅达33.7%,说明市场风险偏好明显提升。在金价上涨的同时,市场多头情绪也得到一定的释放,黄金多头力量明显增强。
展望后市,他表示,国内疫情反复、美联储加息缩表预期、地缘政治风险、俄乌冲突等事件不断,加剧了投资者对于避险资产的需求,市场避险情绪也有所回落。但目前来看,从基本面来看,疫情带来的经济衰退已经过去,国内经济短期存在支撑,基本面有进一步走弱的可能。
“综合来看,未来国内外宏观面因素继续对我国宏观经济造成冲击,国内经济基本面的基本面有进一步走弱的可能,在市场情绪没有明确起色前,预计黄金价格波动或将加大。”王静文说。
至于货币政策,中国银行研究院副院长王静文认为,当前中国经济运行仍面临多重挑战。当前我国货币政策边际放松的主基调未发生改变,货币政策仍将以我为主,不会进一步转向宽松,稳健的货币政策更有空间,灵活性更高、精准性更强,结合当前我国经济仍面临的经济下行压力,预计货币政策仍将保持稳健中性,维持“以我为主”的总基调。
“总的来说,当前市场环境和市场环境的变化导致货币政策有很大的边际变化,对于宏观经济来说,对于对黄金价格的影响边际减弱,预计黄金价格将面临一定压力。