上海期货铜价格行情分析
上海期货交易所铜库存目前、近期减少比较明显,截止到2020年5月12日,沪铜库存较4月27日减少1110手,环比减少7443手。但是,洋山铜库存较4月28日增加2774手,环比增加1237手。库存减少主要由于铜价持续下跌,企业抛货压力减轻。但是,从现货市场来看,铜库存量继续下降。截至5月12日,上海期货铜现货升水61元/吨,为1月底以来首次出现回升,为自5月底以来首次出现回升。截至5月12日,上海期货铜现货升水76元/吨,为1月底以来首次出现回升,为自5月底以来首次出现回升。
国内库存持续下降
今年5月开始,国内保税区库存加速下降,导致国内期货市场交易库存连续下降。截至5月12日,上期所阴极铜库存下降3800吨至24.7万吨,为2018年以来的最低水平。其中,上海期货交易所阴极铜库存减少28000吨至16.3万吨,为3月以来的最低水平。与此同时,国内保税区铜库存也出现回升。截至5月12日,上期所铜库存较4月28日增加1.2万吨,为连续第四个交易日增加。
随着下半年气温的逐渐回升,空调、家电等家电对铜消费的替代作用逐步减弱,精炼铜消费量也将出现一定程度的回落。另外,据了解,近期中国铜冶炼厂的检修力度减弱,主要原因在于设备检修。
智利Escondida铜矿的劳资谈判即将重启,罢工的主要原因是该矿的中和副工会,该矿是智利五分之一的产量,工会成员包括Permanentec和必和必拓,几乎三分之二的合作伙伴由于技术的改进和罢工,薪资谈判可能比去年减少90%。不过,5月到7月的三个月,薪资谈判可能会有更多的工作要完成。5月到7月的三个月,工会可能在8月和9月获得更多的薪资,这意味着此前多数工人的工资到了10月或12月之前不会到位。
冶炼厂减产影响有限
2018年4月至今年5月,全球铜市进入传统淡季,而今年前5个月铜矿产量同比下降15%,7月到8月降幅缩窄至8.4%。智利Codelco和必和必拓等矿业巨头表示,将在下半年削减铜产量约550万吨,因为矿场的工人罢工影响了铜矿的产量。
“减产是影响智利和必拓的一个关键因素,虽然铜产量短期内难以回到新的水平,但是后期的减产还是值得关注的。”荣信旗下铜业公司副总裁Ahu Wald表示。
近期,智利、秘鲁和秘鲁等多处铜矿的铜矿的劳工谈判接近达成一致,智利和必和必拓的谈判似乎正在逐步结束。如果双方达成一致,必和必拓旗下铜矿的产量将降至2017年10月以来的最低水平。
市场预计6月铜产量会出现环比下滑,全球铜矿产量可能出现1%的下降。这对于冶炼厂而言将是巨大打击,也是一大挑战。
伴随着全球矿山产量的下滑,全球铜矿产量将在5月出现季节性下滑。然而,高盛集团(Goldman Sachs)预测,全球铜矿产量在2019年5月之前都将处于减产状态。
三季度智利的铜矿产量将有所增加
另一方面,“罢工潮”也可能成为新的焦点。一方面,因铜价持续下跌,巴西政府可能会提高铜产量。据外媒报道,巴西国家铜业公司(Codelco)表示,由于工人罢工,Codelco的运营已经受到影响。