沪铜主力期货行情在六月份表现比较坚挺,基本上回补了早前失地,最主要的原因就是伦铜快速反弹以及智利铜产量将释放,同时国内需求疲软,以及智利的持续到现在南美罢工,使得智利铜产量不乐观。其次,受到中国铜进口下滑的影响,国际铜库存量有明显下降,而国外精铜库存量仍处于高位,加之中国现货贴水亦一直处于历史高位,使得国内铜现货供应呈现偏紧状态。最后,进口窗口的开启,使得后期铜供应面呈现出阶段性紧张。
上期所库存近期持续攀升,根据相关数据,上期所库存已经连续7个交易日保持在475万—478万金属吨,较5月初的475万—475万金属吨增速已经显著加快。
数据显示,截至6月6日,上期所库存增至478万—478万金属吨,沪铜主力1609合约则增至478万—478万金属吨,LME铜库存升至1130万—1130万金属吨,均为去年3月以来的最高水平。
具体数据显示,上期所库存6月6日增加至109万吨,较5月5日增加18万吨,连续七周位于年内最高水平。沪铜库存在6月3日达到2018年11月以来最高点,比5月7日增加70万吨,但依然比去年11月~11月平均水平低20万吨,明显低于今年5月的平均水平。
中国6月精炼铜产量同比下滑,为380吨,全球铜矿产量同比增长17%,增速创纪录。中国6月精炼铜产量同比增长19%,但在伦铜库存走低的情况下,该数据为3月以来的最低水平,显示出国内需求乏力,全球铜显性库存依然高企。
最新的数据显示,上期所库存5月5日增加至315万吨,较5月的314万吨下降了约28万吨,而LME铜库存在5月4日达到377万吨,较5月的246万吨增加了约32万吨,增幅高达10%。由此可见,目前全球铜显性库存依然高企。
另外,数据显示,截止到7月末,中国进口铜精矿含铜量为134.2万吨,较5月减少了27.6万吨,下降2.3%。其中,Codelco出口量为22.2万吨,较5月减少了44.4万吨,下降2.8%;英美资源 29.9万吨,较5月减少了10.7万吨,下降2.9%。其中智利出口量为28.3万吨,较5月减少了13万吨,下降2.6%;秘鲁出口量为33.1万吨,较5月减少了12.9万吨,下降0.5%;赞比亚出口量为12万吨,较5月减少了11.2万吨,下降5.8%。
消息面:
尽管上期所库存和LME库存的不断增加使得沪铜价格获得一定的支撑,但是分析人士表示,铜市供需平衡表在基本面上较为平稳,铜精矿供需呈现持续偏紧的局面。据了解,在国产铜精矿供应偏紧的情况下,精铜冶炼厂冶炼费提升至80-100美元/吨,使得冶炼厂冶炼利润压缩。
数据显示,上半年中国精铜产量总计为94.12万吨,同比增加8.83%,增速创纪录。
虽然本周部分冶炼厂受铜价上涨带动,开工率有所提高,但整体来看,产量增加仍然有限,因此国内供应充裕。目前国内冶炼厂的开工率仍处于历史同期低位,供应依然充足。截至7月22日,国内电网开工率为76.52%,环比上周增加0.52%,同比增加0.38%。