定投标普500还是沪深300?
年初至今沪深300指数跑赢沪深300指数走势,说明2018年一季度整体大基金管理规模持续飙升,期间发行股票数量持续创历史新高。沪深300指数全年涨幅10%,从历史同期的高点下跌了46%。
不过在2018年5月上旬,随着A股情绪,市场调整到目前,3月下旬沪深300指数跌幅超过4%,显示投资者存在较大的悲观情绪,对于股指期货的态度发生变化。
自去年11月24日后,市场出现了波段性下跌,沪深300指数整体跌幅要超过4%,那么2018年A股的投资机会在哪里?
近期股指期货的日内跌幅,与大盘的基本面不一致,长期是被低估的。在股指期货市场,其主力合约是2101合约,在经过近几个月的下跌之后,目前均有新低出现。那么在这里,投资者还需要关注2101合约的估值位置,我们用股指期货的历史估值为参考。
目前的估值水平为4800点,相对于4月的低点,目前的价差约1万多点。而IF主力合约的IF主力合约的估值为2410点,仍然处于历史的高位水平。
虽然3月23日价格连续出现下行,但本轮行情调整主要还是属于中长期,未来虽然有下行风险,但是这只是反弹,不具有持续性。
总之,现在是个机会,因为权重股将在指数跌破3200点之后,开始走弱。这也是投资者等待反弹的一个机会。而在年底期间,更多的是资金关注上证50、中证500等指数的持仓。从另外一个角度来看,股指期货今年的投资机会仍然存在。
人民币贬值预期存在,同时前期强势的美元使得人民币升值幅度很大,也使得市场对于未来人民币贬值的担忧减少。现在来看,投资者风险偏好依然偏低,对于股市的信心还在,但是对于明年来讲,投资者需要关注宏观经济走势,A股相对有吸引力。目前我们认为的宏观经济走势是较为健康的,中国经济的持续复苏,A股相对具有吸引力。从国内宏观经济的角度看,目前我国经济运行还在继续保持平稳,在高通胀的压力下,国内货币政策也有边际收紧的可能,因此从这两个角度来看,中国经济依然具备上行的潜力。
首先,从宏观经济形势来看,明年国内经济运行态势较为稳定,中国经济走势仍然存在较强的不确定性,经济整体运行仍处于平稳态势,不存在较大的下行压力。同时,明年国内实体经济仍然存在一定的下行压力,特别是中小企业特别是小微企业,主要受制于融资难的因素,未来实体经济仍然面临较大的下行压力。预计明年上半年,GDP增速有可能会突破10%,但全年GDP增速可能略高于10%。
其次,从估值水平来看,当前已经进入到A股价值投资的“黄金时代”。当前的A股的市盈率为20倍左右,处于历史低位水平,估值已经处于非常便宜的区间。从估值水平来看,近一年沪深300指数的估值水平在50倍左右,处于较高水平。从这两个方面来看,A股的估值处于历史低位水平,也意味着后期A股有向上的潜力。
再次,从当前的A股的资金面来看,估值水平已经处于非常低的水平,这意味着从当前的A股估值水平来看,A股当前已经处于比较便宜的水平。