期货日报记者从多位业内人士了解到,随着国内宏观经济形势发生了改变,当前实体经济风险管理需求上升,市场主体对期货市场风险管理需求的迫切需求正在凸显。特别是在当前现货市场存在明显疲弱态势背景下,为提高期货市场风险管理水平,中国期货业协会与期货交易所合作探索为实体经济避险等,是目前期现结合的重要场内业务,需要期货业协会开展深层次服务实体经济的试点。
风险管理旨在服务实体经济
事实上,作为国内期货市场风险管理的重要载体,期货行业的风险管理服务功能是现货市场风险管理的重要工具。期货日报记者从天风期货研究所了解到,目前全球范围内期货市场参与者结构以散户为主,但我国期货市场的参与主体仍以散户为主,对于资本市场的参与主体来说,参与期货市场的主体不仅仅只是期货公司,还有众多的场外、期现交易者,其中,大部分都是套保交易者,与普通投机者相比,套保者只有经纪公司,对于场外期权工具的需求不是特别迫切。
银河期货总经理助理佘建跃告诉记者,上市公司风险管理需要的品种、工具、标准、流程等,都需要期货业协会组织,最重要的是有一个明确的方案,那就是不参与场外衍生品交易。具体来说,对于PTA和甲醇来说,期货的参与者基本上是套保机构,在面临风险时,可以通过参加商品期货套期保值,来实现利润锁定。而作为玻璃企业,如果不参与期货套保,从期货公司的角度来讲,在不了解套保的情况下,只能被动接受风险,而这对企业的套期保值业务来说,就成为了不可多得的选择。
首先,对于PTA和甲醇来说,规模上可以减少一定程度的资金占用。目前,除了保证金比例限制,交易手续费之外,其他方面,PTA和甲醇的手续费也有较大幅度的压缩,导致企业有套保的需求。尤其是对于PTA和甲醇来说,在日内交易频繁时,有一些可能是日内平仓,这就给了他们一些机会,但毕竟期货市场属于电子盘交易,进入夜盘交易的时间比较仓促。国泰君安期货分析师刘佳伟告诉记者,与日内交易相比,隔夜交易的手续费相对较少,但对于机构来说,有一些佣金是需要支付的,但对于法人来说,每笔交易的手续费也就占了较大的比例。相对而言,交易的手续费在日内交易中占比较小。
其次,对于PTA和甲醇来说,对于期货公司来说,有一个统一的标准。目前来看,两者之间还可以有一定的差距,期货公司的佣金加收的比较少,有一些是加1分钱甚至更低,有些则是加1毛钱甚至更低。这对于不少企业来说,是一个成本相对较高的地方。
最后,对于有关机构来说,也有一个较高的标准。部分机构的标准在交易所的基础上加收一定比例,比如交易所规定的万分之几,期货公司可能收得更低一些。一些机构虽然可能会根据不同的标准制定不同的标准,但加收一定比例的佣金可以在相对较低的水平上减少交易成本。刘佳伟告诉记者,除了加1分之外,期货公司也会收取部分,不过和万分之几相比,佣金低的期货公司可能不需要额外的佣金。
他认为,对于有套期保值需求的企业来说,在参与期货交易时,只要提前确定好期货交易的费用支出,并且在交易的过程中严格执行,相对而言,同样的费率支出也会少一些。