A组认为,中长期来看,农产品的供给侧结构性改革,不发生改变,虽然近些年伴随着供给侧结构性改革,农产品价格普遍出现了明显上涨,但并没有出现供过于求的大环境,因此,后期农产品价格上涨概率较大。
对此,南华期货农产品高级分析师朱金涛对期货日报记者表示,从农产品库存结构来看,2014年为豆油的增产周期,2015年为菜油的减产周期,但菜油近几年来基本处于过剩状态,也就是说后期价格将跟随菜油的涨跌而变化。豆油减产与菜油涨幅较大,其原因在于植物油需求的增速明显快于豆油,2014年菜油整体供需结构转向宽松。从供应方面来看,近期美国生物柴油价格出现大幅上涨,而菜油减产不及预期,库存有所增加。因此,后期豆类价格上涨幅度较大。
国内豆油库存依然处于低位
豆油作为生物柴油的主要原料,产量的变动和需求的变化对于豆油价格的影响会较大。此外,由于豆油的经济效益相对良好,相关进口大豆和豆油的供应会出现紧张状况,所以,豆油的库存出现了上升,从而使豆油价格出现了持续的上涨。
虽然全球植物油产量可能增加,但因市场整体处于供过于求的状态,特别是在非关税壁垒的地区,国内豆油的供应出现了较为明显的紧张,进而导致豆油价格上涨。
华泰期货农产品分析师认为,从目前的市场情况来看,由于豆油供应已经比较充裕,因此豆油供应量的增加对豆油价格的影响并不突出。
据了解,国内豆油库存主要集中在华东地区,主要以华南地区和华东地区为主,部分油厂开机情况较好,库存相对也较高。另外,近期,随着大豆到港量增加,油厂开工率增加,豆油库存也出现了明显下降。截至6月16日,国内豆油商业库存总量在91万吨,较上周增加1.62%,较去年同期减少5.2%。
不过,朱金涛认为,尽管油厂豆油库存量增加,但由于豆油产量下降,国内豆油库存总量并没有出现上升,且由于非转基因大豆供应偏紧,国内豆油库存总体仍处于低位,对豆油价格的支撑作用比较明显。
而需求方面,李彦杰认为,随着夏季到来,油脂需求将陆续进入传统消费淡季,但由于猪瘟疫苗推出,餐饮行业对豆油需求量增多,加上国际原油期价处于高位,导致全球植物油产量出现了较大的增长。
棕榈油和豆油价格继续上涨
虽然国内植物油价格整体呈现上涨态势,但由于棕榈油产量下滑,国内豆油库存量处于历史高位,这使得棕榈油价格上涨幅度较小。
李彦杰表示,最近,国内三大油脂期货价格同步上涨。原油价格上涨,加之豆油价格走高,豆油和棕榈油价差大幅缩小。同时,马盘棕榈油也出现反弹,虽然国内棕榈油进口利润倒挂,但近期国外进口大豆船期延迟,将导致马盘棕榈油出口到中国,带动国内油脂价格上涨。从长远来看,棕榈油价格必将回归基本面,利多国内油脂价格。
自从5月份以来,国内豆油价格开始出现上涨。目前,国内豆油出厂价格在5350-5350元/吨,较上周上涨120-250元/吨。豆油现货价格已经上涨至5500元/吨以上,较上周上涨130元/吨。国内棕榈油进口利润窗口仍存,有望继续扩大。另外,自6月份以来,马来西亚棕榈油出口出现下滑。