我们认为钢材整体价格小幅上涨,主要是在春节后受供需影响,而春节后钢价受到宏观层面的影响,虽然节后并未有实质性的拉涨,但是螺纹钢整体价格有很大概率会维持偏强走势。
从供需格局来看,根据官方数据,2018年1~10月份我国粗钢累计产量为4524万吨,同比增加0.3%。2019年1~10月份,我国粗钢累计产量为187565万吨,同比增加0.3%。2019年1~10月份,我国粗钢累计产量为171693万吨,同比增加1.4%。2019年1~10月份,我国粗钢累计产量为169086万吨,同比增加0.6%。从供需格局来看,2019年1~10月份,全国粗钢累计产量为5.7亿吨,同比增加0.6%。2019年1~10月份,全国粗钢累计产量为5.7亿吨,同比增加1.4%。2019年1~10月份,全国粗钢累计产量为112062万吨,同比增加0.6%。
因此,我们认为螺纹钢的价格将趋于上涨,价格整体上涨。螺纹钢期货本身价格近期走势偏弱,2020年1月7日收盘价格为3765元/吨,1月15日收盘价格为3753元/吨,较上日下跌了5.9元/吨。
从钢厂利润来看,目前钢材利润尚可,螺纹钢期货以绝对价格计算,唐山地区螺线利润为80元/吨,线材利润为150元/吨,螺纹钢期货在传统的钢厂利润区间内运行,并且目前螺纹钢期货价格与现货价格价差仅有30元/吨左右。
目前,随着原料价格的上涨,成本支撑效应也有所减弱。当前铁矿石、焦炭、焦煤、废钢、废铜价格维持在历史高位,铁矿石价格依然维持高位,现货供应依然充足。从季节性来看, 1—9月,澳大利亚发货量同比增加约70%。钢材消费企业需为冬季备货,钢材出口需求相对有限。
从房地产市场来看,目前房地产市场依旧保持较为强劲势头,统计局数据显示,1—8月房地产开发投资同比增长5.3%,较1—8月增长0.8%。中长期来看,房地产市场仍然是稳定的,房地产市场将长期维持景气。
库存方面,目前螺纹钢库存仍在下降,随着后期工地陆续开工,后期需求将有所增加。截至8月14日当周,螺纹钢总库存量为1575.88万吨,较去年同期增加78.49万吨,增幅为13.74%。
综上所述,在持续偏紧的库存背景下,铁矿石价格预计仍然坚挺,钢厂利润扩大,铁矿石期货将在价格方面有所表现。由于巴西淡水河谷将在9月停产,且淡水河谷中止履行Brucutu矿区块矿长协谈判,未来供应量预计下降,预计铁矿石期货震荡为主。操作上,P2009合约以支撑位,偏多思路操作。
螺纹钢分析:
10月15日中国电炉钢厂平均开工率为69.58%,较上一交易日下降3.39%。受环保限产、各地停工停产等因素影响,电炉钢厂生产受到较大影响。近期南方地区环保压力加大,北方地区钢厂纷纷调整高炉开工率,预计短期内电炉钢厂开工率有望持续下降。而钢厂盈利情况有所好转,加之短期产量仍有增加预期,需求端的支撑仍在。
个人分析:
短期资金逐步离场,成交持仓相对偏弱,期价或偏弱震荡;螺纹钢1801或有上探承压波动,注意470-480区资金增减流向,防范资金集中增减仓异动;