上周五,美联储宣布,将将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.50%-1.75%。这将是自2016年以来,美联储第三次加息,比去年12月的年内第三次加息,本次加息预估也不低。
美联储本次会议的会议加息点阵图显示,在3月份会议上将美联储在今年底前降息的可能性进一步增强。本次议息会议的重点是,美联储将在9月和12月举行的会议上将货币政策走向以及是否升息的决定作为正式议息会议的重点关注对象。由于美联储目前仍没有加息计划,那么本次议息会议,从经济形势、通胀预期及货币政策走向等方面来看,美联储对于全球大宗商品市场仍将是十分关注,但在对全球大宗商品市场的影响下,美联储对于全球大宗商品市场的影响将不明显,对于国内有色金属的影响更多是向下游,尤其是PTA等下游行业。
经济面临下行压力,同时美国加息的力度也不及预期。上周五美联储公布的7月会议纪要显示,“如果经济在第二季度保持强劲势头,那么最早可能在第四季度就结束量化宽松政策”。近期全球通胀指标有所回升,对货币政策将保持耐心。
从目前公布的美国制造业PMI来看,美国7月Markit制造业PMI已连续12个月回升,仍在荣枯线以上,表明制造业仍面临下行压力。虽然,美国经济继续保持增长态势,但美国经济前景并不乐观,尤其是制造业的各项数据均表现不佳,这对美联储加息预期构成了打压。
自2014年1月至2015年2月,中国对铜的进口大幅减少,但同时出口增速回升。随着国家持续出台一系列刺激经济的政策,中国在4月开始加速下滑。一季度国内铜产量下降3.7%,而消费量在第二季度增长6.9%,中国全年铜消费量仅增长4%。同时,6月中国进出口数据双双回升,累计同比增长14.7%,说明中国经济增速在第二季度有所回升。
从铜矿进口来看,2014年年初进口铜精矿同比增长6%,因2014年中国大量铜矿涌入国内。其中赤峰铜业铜业、铜陵有色等矿业企业自2013年以来相继扩建大型矿山,国内铜产量增速超过10%,虽然增速并不明显,但是也印证了中国铜矿进口增速的回升。
从需求的角度来看,房地产相关数据好转,且房地产建筑订单增速较快,使得需求整体稳定,但是制造业需求也在回升。从近期公布的中国7月官方制造业PMI初值为51.7,创下4个月来的新高,显示制造业整体运行良好,且已经连续3个月回升,显示制造业整体运行较为稳定,经济处于企稳回升的阶段。
短期国内经济数据表现较好,但是今年二季度是国内制造业处于反弹期,因此国内经济总体依然面临下行压力。
市场人士表示,中美贸易摩擦加剧,不仅对中国经济形成拖累,也使得美国经济表现差强人意,对我国经济的拖累不言而喻。因此,中美贸易摩擦,一方面使得我国经济在二季度承压,另一方面也使得全球经济也受到波及。而且美国财政刺激政策仍在不断推出,预计后期美国经济增速仍会有所回升,这对铜价形成利空。
长期来看,中国的铜矿进口增速低于需求,铜市供应过剩的矛盾将日益凸显,所以铜价很难摆脱下跌的局面。
沪铜投资者在上海一家大型有色金属交易商的交易中表示,在美联储加息阶段,铜价会有较好的表现,但如果6月美联储加息之后,全球大宗商品可能出现明显的回落,因为铜的金融属性对于沪铜来说也会有所影响。