现货白银分析师叶瑞生表示,美国农业部8月份发布的美国农业部供需报告显示,美国2020/21年度全球大豆供需报告将面临巨大的不确定性,由于美国大豆库存高企,巴西和阿根廷的大豆产量也将增长,全球大豆供需形势持续宽松,大豆价格将面临进一步下跌风险。目前美豆已经跌破1650美元/蒲式耳的美豆,全球大豆供需情况是利空不断,在全球大豆供需面仍宽松的情况下,美豆仍有下跌空间。但是美豆后期下跌的空间相对有限,只要美豆不出现大幅下跌,后期继续下跌的概率是比较大的。
近几个月美豆总体供过于求,美国农业部公布的新季大豆供需报告中,USDA10月月度供需报告是美国农业部新季大豆供需平衡表,美国农业部8月月度供需报告为美豆旧作期末库存与上年度相比变化幅度超过9%,其中美国旧作大豆期末库存、库存调整幅度均超过9%,美豆新作期末库存、库存调整幅度低于上年同期。美国新作大豆供需情况面临较大不确定性,美国大豆现货价格承压下行,拖累期价出现持续下跌。但目前美豆新作面临的利空因素依旧较多,但目前市场对新作播种进度有所担忧,利空程度不大,新作价格下跌的空间相对有限。
自2014年10月开始,美国大豆丰产预期不断强化,供需基本面正在逐渐转弱。由于巴西大豆受干旱天气影响,近期收割进度放缓,且预计今年8月大豆开始收割,有可能会出现播种面积下降的情况,由此造成美豆期货价格下行压力较大。截至8月3日,美国大豆期货市场上,1—5月大豆期货合约累计下跌15.62%。根据美国农业部8月供需报告显示,美国2021/2022年度大豆期末库存预估为4.17亿蒲式耳,较上月预测值减少150万蒲式耳,较上年减少19.9%。
从种植意向面看,虽然8月美国大豆主产区天气良好,但是未来数月的天气情况不会对美豆播种面积增加。据美国农业部发布的7月大豆作物生长报告显示,美国大豆作物优良率为71%,低于去年同期的72%。目前美国大豆播种进度为5%,低于去年同期的6%,低于上年的9%。截至8月2日当周,美国大豆种植率为51%,低于去年同期的48%,五年均值为49%。根据USDA8月月度供需报告,美国2021/2022年度大豆期末库存预估为5.75亿蒲式耳,与7月预测值持平,较去年同期减少2.1%。
由于豆粕价格持续低迷,使得饲料厂在大豆采购上产生了一定的抵触情绪。市场人士表示,由于本年度天气炎热干燥,大豆生长优良率下降,影响了市场对大豆的消费需求。据统计,截至8月3日当周,美国大豆主产区土壤燥热干燥,温度回升,土壤湿度适宜,土壤干旱,可能导致大豆产量降低。从国内市场来看,生猪存栏量的变化也对豆粕价格有一定的影响。但从历史数据看,自8月中旬开始,国内生猪存栏量将进入增长期,大豆供给将继续增加,进而刺激大豆价格上涨。
此外,由于国内大豆压榨利润较好,也导致油厂榨利明显改善,加之未来美国大豆出口增加预期较强,美国大豆进口量将大幅增加。据统计,目前美国大豆出口量为100万吨,巴西出口量为500万吨,我国进口量为400万吨,其他国家进口量为100万吨,由此可见,后期美国大豆进口量将大幅增加。后期仍需关注巴西大豆出口进度。