:焦炭观点:库存压力暂时缓解,焦炭震荡反弹逻辑:昨日焦炭现货市场偏弱运行,港口准一报价降至1870元/吨,临近年底,各地环保督察趋严,钢厂采购积极性较低,贸易商接货较为谨慎。需求来看,焦炭产量增加,厂内库存有所增加,对价格有支撑。近期焦炭现货成交稍好,部分区域钢厂询货暂无好转,但目前下游接货力度不强,贸易商多以按需采购为主。目前焦化厂库存整体偏低,供应偏紧,短期内价格较为坚挺。昨日焦炭期价震荡反弹,基差有所扩大,关注1月合约升水200元/吨的情况。操作建议:区间操作风险因素:焦煤上涨、去产能超预期(上行风险);钢价下跌、煤矿复产(下行风险)弱势震荡焦煤焦煤:去产能预期驱动焦煤价格上涨逻辑:昨日焦煤现货偏弱运行,海运煤价格下跌,而期货价格小幅反弹,盘面升水较小。临近年底,各地煤矿复产,国内供应有增加预期。而进口方面,海运煤价格持续下跌,蒙煤通关量持续下降,进口煤政策干预力度加大。需求来看,焦炭产量增加,而下游“金九银十”需求较弱,焦煤实际需求较弱。总体来看,年底前焦煤价格或有一定支撑,但受下游需求走弱和国际海运煤价格下跌的影响,预计焦煤期价震荡运行。操作建议:区间操作风险因素:煤矿复产、进口放松(上行风险);进口放松(下行风险)弱势震荡动力煤动力煤:港口发运回升,期价延续弱势
逻辑:年中“七一”过后,主产地雨雪天气频繁,市场较为担忧产地安全安全,供应逐步释放。现货市场持续下跌,港口煤价跌幅相对较小,目前产地部分煤矿已恢复生产,供给释放预期增加,而下游终端采购积极性下降,沿海现货价格仍然偏弱运行。尽管当前市场风险偏好情绪较高,但“金九银十”预期使得动力煤市场较难出现较大幅度下跌,从而影响到期价的回升。整体来看,短期内,煤炭供应偏紧的格局将继续支撑煤价继续维持偏强走势,但中期来看,随着煤矿复产、增产,煤炭市场供需将趋于平衡,“金九银十”过后,市场将回归基本面主导,而主产地安全环保压力持续,市场预期的“煤改气”也将兑现。
策略:中性,正值用电淡季,下游电厂多以消耗库存为主,现货价格稳中有跌,期价震荡偏弱运行。套利方面,动力煤7-9正套价差扩大。
风险:煤矿安全检查力度缩减;电厂补库不及预期;煤矿安检力度缩减;环保检查力度减弱
农产品
玉米:期价继续偏弱
期现货跟踪:国内玉米现货价格继续偏弱,而期价继续偏弱,其中01合约涨幅最大为0.22%,收于1750元/吨,跌80元/吨,01合约跌幅为0.04%,收于1875元/吨。
逻辑分析:对于玉米而言,临储拍卖成交、现货价格持续下跌,盘面给出的利多动能不足,不过临储拍卖成交、现货价格企稳,盘面给出的支撑力度较强,期价继续下跌空间不大;对于淀粉而言,昨日淀粉现货价格整体偏弱,大部分厂家价格均持稳,近
期玉米期价下跌对于淀粉行业有一定带动作用;