商品市场,北京时间8月21日凌晨,北京时间20:30,大宗商品期货交易部相关负责人表示,在我们刚刚结束的一年的大宗商品投资交流会上,有些议题对大宗商品市场多头表示怀疑。期货行业集中度高,国际现货衍生品交易,交易量大,客户数增加,出现交易量增加的局面,行业做的好,产业客户不可能超过了多数,只要做的好,都是在上市公司、国有企业、地方法人企业等机构的大力支持下实现上市公司全产业链发展。
对于大宗商品,监管部门有不同看法,如何合规监管?在原油、国际铜期货合约的交易中,为何有的产业客户减少了交易量?
方正中期期货投资咨询部研究员侯芝堂认为,这主要是因为短期行情波动较大,同时也有新的机构入场推动。从其他大宗商品现货行业来看,比如一些农产品、软商品等上市公司已经参与交易,这些品种受宏观经济预期和宏观供需双驱动,价格在高位运行,市场情绪高涨,因此国内大宗商品市场交易活跃度偏高。
此外,他表示,去年上半年大宗商品价格上涨过快,市场发生过几次趋势性的调整,当行业价格大幅上涨时,更要警惕的是行情的持续性和节奏性,一定要谨慎。大宗商品价格上涨有一些历史规律,比如牛熊、大涨之前,都会有阶段性调整。有些大宗商品近期出现了企稳回升的可能,且有些投资者看到了基本面的拐点,但是大宗商品上涨也会有一定的持续性。
侯芝堂表示,现在大宗商品价格波动非常大,已经很难判断一个商品的未来的价格趋势了。这是因为他还没有到建仓的时机,如果在这个时候没有进场,会有不理智的投资行为。如果还没有进场,就应该进行调整。
对于当前大宗商品的价格,上海某私募机构贵金属分析师李彦杰认为,目前市场整体波动不大,风险可控。从长期的情况来看,原油的价格难以在短期内大幅上涨,但铜的价格也不会在短期内出现明显的上涨,原因是价格过高了,价格过高就会增加经济增长压力。李彦杰认为,虽然当前现货铜价基本处于近十年的相对低位区间,但是宏观经济没有恶化,铜价还有可能反弹,可是,因为库存在消化,价格跌至6万以下的可能性很大,目前铜价的价格尚未被完全抄底,从盘面来看,在大类资产的轮动行情中,铜价很难有表现机会。
宝城期货分析师李彦杰表示,当前大宗商品价格主要受到宏观经济预期和资金的推动,以及货币政策收紧预期的影响。不过,从供需基本面来看,当前市场的运行逻辑并没有发生改变,市场价格在低位反复。从近期基本面的情况来看,矿端的减产导致进口量下降,而需求端则受制于房地产下行、消费仍未改善。
海通期货黑色系研究员邱怡宏则表示,目前影响国内商品价格的关键因素依然是国内宏观经济数据,并没有很好地反映经济在二季度的基本面情况。目前国内经济仍处于低位区间,疫情好转后,消费端可能仍有下行压力。
在邓怡宏看来,目前大宗商品价格受疫情影响最大的其实是国内定价。尤其是房地产行业,在疫情影响下,销售面临下行压力,房地产销售面积和销售面积一季度以来的下滑幅度较大。李彦杰认为,在宏观经济向好的背景下,房地产投资增速能够出现回升,房地产销售面积也会相应上行。
另外,邱怡宏认为,目前随着监管层政策转向实体经济,再叠加流动性宽松、“房住不炒”以及地方专项债发行带来的信用扩张等一系列措施的利好,市场对于经济下行的担忧已经减弱,因此目前商品价格虽然短期面临一定的修复压力,但是长期趋势上行趋势不改。