沪锌主力合约1809合约上涨1.98%,收报28690元/吨,日高开2930元/吨。
市场人士指出,近日受美国通胀预期的提振,美元指数进入超跌反弹阶段,美国通胀水平也升至近30年高位,同时美联储将在9月再次加息的预期大幅增强,并预计2021年经济增速将放缓至2.2%,货币政策收紧力度将进一步加码,流动性收紧格局已得到充分体现,且供需因素对锌价构成支撑。
国信期货有色研究员 张圣涵:锌矿产量下降,库存增加,需求有所减弱
8月底至9月中旬,受到房地产市场低迷的影响,锌锭库存水平明显增加,从而导致锌锭库存出现了下滑。另一方面,今年进入10月以后,受下游房地产市场火爆的影响,下游终端消费并没有像往年一样呈现疲软的态势,反而呈现出较强的需求增长,刺激了锌锭社会库存的增加。由于下游需求回升比较缓慢,市场对锌锭消费难以产生大幅的提振,同时由于锌锭社会库存偏低,库存积累速度也相对较快。
从供给端来看,前期受秋冬环保限产等影响,锌冶炼厂由于环保问题而停产检修的消息不断出现,对于锌冶炼厂的生产影响较大,当前锌锭社会库存明显低于正常水平,虽然近期因终端消费改善,贸易商出货意愿有所增加,但是由于房地产市场的火爆,贸易商拿货意愿较高,采购积极性有所减弱。整体来看,锌锭社会库存较7月初有明显回升。
对于锌价,张圣涵表示,由于下游订单较弱,加上电力供应紧张,锌冶炼企业成品库存较低,加上进口窗口打开,国内锌锭库存连续增加。与此同时,镀锌生产企业库存回升,但是贸易商和下游企业开工率较低,锌锭库存累积速度较慢,加上下游需求并未出现明显改善,整体锌锭库存仍然处于偏低的水平。截至8月底,国内精炼锌库存为56.01万吨,为历史同期高位,这使得国内锌锭库存结构整体处于高位。整体而言,当前锌价的上涨动力不足。
库存方面,安泰科数据显示,8月末锌锭库存为235.24万吨,较7月末下降2.84万吨,下降幅度为2.9%。
记者发现,目前,现货市场表现疲软,市场保值盘明显偏弱。但考虑到期货市场风险和期权价格的波动率变动,贸易商和下游企业均将锌价进行保值,但考虑到近期现货市场的疲软,保值盘相对偏弱,整体锌价将处于相对稳定状态。
与此同时,锌价受助于下游消费的复苏,季节性需求能否出现明显改善,尤其是广东镀锌企业订单表现良好,7月8日镀锌板(带)线及型材开工率增加5个百分点至94.4%,开工率高位保持,同时,由于近期环保问题制约了镀锌板厂生产,因此,镀锌板企业整体开工率虽然回升,但是并没有明显改善。金川设备数据显示,8月7日小型企业镀锌板产量增加3.6%至152.95万吨,整体开工率提升1.96%,但是锌锭产量并没有显著增加。截至8月底,国内锌锭总库存为117.4万吨,较7月末减少1.2万吨,下降0.99%。
市场人士指出,锌价上涨存在以下几点原因:一是短期环保压力下,中小型镀锌企业停工减产,对锌价需求较为旺盛,但是由于锌价在8月中下旬升水于现货升水的情况下,贸易商接货的意愿不强,后续市场锌锭供应偏紧,下游需求疲弱。