近日,国债期货市场上的国债期货多单获利约8000元。不过,这并不是什么新鲜事,近期国债期货市场“寒冬”又重燃了市场的“冰火”。
本月,3月下旬,备受瞩目的国债期货2205合约出现了大手笔交易,买盘力量不足。与此同时,流动性收紧、利率上升、通胀预期增强等多因素共振,国债期货市场受情绪波动影响,出现了交易中的异常波动。
“某家债券市场的明星基金经理刘佳琪分析,有投资者询问:“这背后是什么样的力量?”刘佳琪解释说,利率和期限溢价均出现了明显回落,这是因为除了考虑了资金成本问题之外,还要考虑期债空头资金入场可能带来的多头信心缺失,以及交易系统的不安全感。
对此,某私募证券基金销售人士向记者坦言,当前市场整体处于一种恐慌氛围,并且波动明显加大,对部分投资者而言,不适合抄底,以及做多波动大,趋势交易策略投资的难度会较大。
刘佳琪同时表示,投资者需要正确认识市场行情的特征。如果投资者对市场的走势不认同,就应该冷静分析,防止价格出现反向波动,比如超跌、利空等。
作为国内债券市场的有色龙头,广发资管表示,近期,在流动性收紧、利率上升等因素影响下,债券市场的波动明显放大,部分机构投资者可能出于避险心理,选择抛售债券。
广发资管表示,近期国债期货市场成交量也出现明显萎缩,说明机构投资者对于市场未来的走向分歧加大,可能存在资金流动性需求。但从投资者情绪看,当前多空博弈激烈,不太可能出现大幅下跌的情况。
广发资管人士认为,市场普遍认为,当前利率走势不支持资金再度大幅流向债券市场,但也不排除这种趋势。
在广发资管看来,此次事件的“黑天鹅”主要集中在金融市场上,从未来债券市场来说,宏观经济不确定性较大,未来市场需要关注的要点是流动性,预计未来一段时间债券市场是以震荡为主。
短期市场情绪难言乐观
由于此次事件已经进入到了信用债违约期,市场对于信用违约的担忧也就更多了。
目前,市场对于信用违约的担忧已经有所体现。对此,某证券公司销售人员向记者表示,违约的原因很多,包括监管层对于信息披露、交易所反馈等都会形成一定约束。但从几个角度看,主要是因为企业经营风险,以及流动性问题。
某券商销售人员称,信用违约的时候可能影响企业信用评级,企业的信用风险会放大。因此,如果信用违约,一旦出现违约,会引发市场对信用风险的担忧,从而对债券市场产生较高的波动。
记者在采访中获悉,目前,监管层已经陆续出台相关措施,但对于上市公司的信用评级的规定并没有出现大幅提高,因此短期市场还存在分歧。
中泰证券投资顾问魏朝明对记者表示,此次事件发生的直接原因是整个经济形势的不确定性。目前来看,由于外部因素的影响,导致上市公司的信用评级出现下调,从而影响了整体上市公司的信用评级。
魏朝明表示,我们对信用违约的理解有四点:一是,我国当前是信息披露大国,上市公司质量还是有待加强。二是,过去五年上市公司的财务数据在被不断修正后是稳定上升,而且企业的偿债能力良好,投资者对当前上市公司的信心也并不弱。三是,上市公司的治理结构进一步完善,治理健全的速度较快,以高质量提高上市公司质量。