标普500指数10年的涨幅超过3%,30年期美债收益率一度突破3%。3月27日,美债收益率最高升至3.15%,创2017年12月以来的新高。
作为美债十年牛市的重要指标,美债收益率持续走高,且涨幅最大。随着美债收益率快速回落,标普500指数最近也出现了较大的回落。从这个角度来看,美债收益率的回落几乎是不可避免的,但问题是,随着美联储开始收紧货币政策,美债收益率的上升会影响到美债收益率的走势。
今年3月,美债收益率又升至了3.00%,目前美债收益率已经升至了3%的位置。
眼下美债收益率是否已经回落至2.75%甚至还有回落的风险?事实上,从实际利率来看,近期10年期美债收益率自2月初以来就一直处于回落的状态,尤其是自2月以来,10年期美债收益率已经累计上涨超过30个基点。
一方面,从实际利率的变化角度来看,近期10年期美债收益率又开始明显回落。截至3月25日,10年期美债收益率已经回落超过50个基点,几乎回落至2.85%附近,而在5年期美债收益率回落20个基点以来,10年期美债收益率已经下跌超过4个基点。
另一方面,考虑到3月27日上午,美联储主席鲍威尔讲话之后,市场对于加息还是“闭口不提”的预期,当前市场对于美联储决议的预期似乎已经转弱,即加息、缩表。因此,在美联储紧急降息之后,市场可能对于加息、缩表、加息的预期就会被打断。
警惕本轮牛市行情尾声的风险
本轮牛市行情的尾声是从今年6月启动,在7月初,尤其是在11月底,甚至在11月底的时候,表现为反弹了4个月。
从10月以来,A股期现货指数的表现来看,指数累计上涨超过了23%,上证指数累计上涨了将近20%,创业板指数累计上涨了超过16%。
但近期受利空因素影响,市场并没有出现大幅下跌,相反,本轮牛市行情的尾声,更是出现了较大幅度的回调,尤其是在10月11日,更是出现了跌停的行情。
一方面,市场认为,由于股市受利空因素影响而出现大幅下跌,且10月11日当天下跌超过3%,这表明市场对于股市的抛售心理出现了明显的松动。
另一方面,在利空因素影响下,美国10年期国债收益率跌至1.30%以下,并在11月12日、12月13日连续三个交易日下跌,对市场形成较为明显的利空影响。
此外,市场认为,在未来十年国债收益率会持续走低的预期下,投资者还是会根据利空因素的变化而变化,这也是近期股市持续走低的重要原因。
11月以来,A股期现货指数整体维持在3200点上方,主要受益于利空因素的加持。10月11日当周,上证指数跌破3600点,回到了之前的低点,离3000点仅一步之遥。
而就在11月19日,上证指数报收4908.69点,涨幅0.57%。而现货市场上,期现货指数则表现为窄幅震荡,其主要原因在于,在经历了前期大涨后,市场心态出现分歧。