2023年身高曲线图
1968年,铜是典型的消费品,其主要用途为制造电线电缆、电缆、汽车和家电,1989年时的铜需求量在20万吨,进口量在12万吨左右,其中,三分之二左右都用于工业,最大铜消费增量仅为2.7万吨,其增长主要来自于铜下游需求,这其中电线电缆占比超50%,其耗电量仅是目前的5%左右,消费占铜消费的38%左右。
2022年铜价处于高位,受国内外疫情等多方面因素影响,大宗商品普遍下跌,在缺乏基本面支撑下,铜价很难突破之前的高点。目前铜市基本面仍然偏空,且国内外供应中断,这也给铜价提供了支撑。
截至6月22日收盘,沪铜期货主力合约收报38950元/吨,较前一个交易日结算价下跌96元/吨,跌幅为2.88%,最高跌至36130元/吨,最低跌至37100元/吨。目前,沪铜指数处于近6个月的震荡区间内,预计下半年沪铜期货仍将下跌。
当前中国经济企稳,中国6月出口同比上涨6.7%,进口同比上涨3.5%,对铜价形成压力。但是中国央行6月货币政策执行报告重申稳健,金融市场震荡下行,这给铜价提供支撑。
1-6月国内外铜矿供应未出现明显下降,铜精矿产量增加,铜精矿加工费维持高位,加上废铜进口减少,导致精铜供应增加,为铜价提供支撑。
就全球经济形势看,预计年内我国GDP增速为7%,但中国7月工业产出同比增长2.7%,年内表现不尽如人意,降至7%左右,预计全年消费增长不尽如人意。同时,8月中国出口铜矿约13.7万吨,同比增长4.4%,进口同比增加5%,为铜价提供支撑。
沪铜作为有色金属,在工业生产中扮演重要角色,需求端一直是中国铜市的重头戏。2016年中国铜需求有10%的增长,铜价的回落和中国铜工业需求的放缓对沪铜期货来说也带来了一定的压力。
2020年年初,LME LME期铜盘中创出16.34美元/吨的历史新高,LME库存开始了持续去化,铜价一路下行,最低触及287.5美元/吨,随后在美元汇率走软的情况下突破30美元/吨的关键支撑位。而进入2020年,随着LME的铜库存开始回升,LME铜价也开始逐步回升,目前已经触及282.5美元/吨的年内高位,基本达到了供需平衡点。
2019年,伦铜库存也是在持续去化,而且目前的库存量依旧处在历史低位,根据国家统计局数据显示,2020年一季度,中国未锻轧铜及铜材累计出口29.98万吨,累计同比下降12.7%,与2019年同期相比,累计下降7%。
截止到7月25日,上期所铜库存为37.6万吨,较年内高点下降1.2%,LME库存为95.1万吨,较去年同期下降11%。根据上海有色网的数据,上海保税区铜库存总量为132.2万吨,较年内峰值下降42%,较2018年峰值下降45%。这也就意味着在过剩的结构中,一旦价格走低,LME库存的恢复也是不可避免的。
5、国外
除了全球铜市,还有其他铜市市场也存在着类似的情况,例如伦敦铜价在7月26日刷新阶段新低至7869美元/吨,随后在回升至8235美元/吨,伦铜库存却维持在3月10日的年内低点24.94万吨,尽管如此,沪铜价格仍然下跌了近20%。