原油期货最新走势继续推动近期有色金属品种走出涨势,截至发稿时,伦铜、沪锡、沪锌、沪镍、沪铝、沪锡期货主力合约分别上涨3%、3.2%、1.3%、1%、0.4%、1.6%、0.4%。
中州期货研究员刘飚表示,从全球经济形势来看,今年1-2月,美国、欧元区、加拿大和巴西是拉动全球经济增长的重要力量。美国经济数据强劲,其中美国制造业复苏,国内出口规模出现上行。在美国经济强劲复苏的情况下,铜、镍等大宗商品也持续走强。
据记者了解,伴随中国积极经济复苏、全球经济增长加快以及美联储缩减购债,全球通胀高企,而市场情绪偏弱,市场悲观情绪浓厚。
有色金属期货上涨行情主要受供求关系和基本面因素主导。据Wind统计,1-2月,有色金属期货供需缺口持续扩大。其中,LME铜、LME锌、LME铝、LME锡库存大幅增加。
首先,LME锌库存增加主要受有色金属现货库存增加和投机交易行为的影响。LME锌库存增量主要由套利交易和投机交易行为所驱动。截至2月22日,LME锌库存约15675吨,同比增加12548吨。自2月22日当天以来,LME锌库存增加约27750吨。
从供给方面来看,由于国内冶炼厂在冶炼产能扩张,精炼锌产量增加较快。而且,从季节性来看,每年3—4月是国内锌锭库存的相对低点,截至2月中旬,国内精炼锌锭库存在80万吨附近,低于2016年全年水平。
此外,从需求方面来看,房地产开发投资持续释放,从而导致国内终端需求的持续释放。而从国家电网公司信息来看,国家电网公司在江苏、广东、山东等地均有投资建设建设储能项目。因此,从需求来看,预计今年国内3-4月镀锌和压铸锌合金、氧化锌、铸造和压延加工的订单较多。
在国内多个冶炼厂和冶炼厂检修停产情况下,锌锭产量明显降低,全球锌锭产量预计较去年四季度有所下滑。而在下游需求持续释放的背景下,精炼锌消费量预计维持在3—4月份的同比增速。从供给方面来看,随着春节临近,企业开工率明显提升。根据SMM统计,截至2月22日,国内锌锭产量为970.58万吨,同比增加3%。随着锌锭产量的增加,精炼锌供应量预计将有所增加。
其次,进口货源供给增加。根据海关总署公布的数据,中国2月未锻轧锌合金进口量为38.21万吨,同比增加73.93%。据统计,去年同期累计进口399.41万吨,同比增加7.87%。自去年11月中旬以来,中国未锻轧锌合金已经累计进口63.15万吨,同比增加4.67%。数据显示,去年12月中国未锻轧锌合金累计进口17.83万吨,同比增加27.93%。预计今年1月中国未锻轧锌合金进口量或达到40.27万吨,同比增加6%。
最后,锌矿供应受限,精炼锌产量预计将逐步恢复。据SMM统计,2017年1月国内锌冶炼厂开工率为73.58%,较11月小幅下降,同比增加1.29%,随着国内冶炼厂产量的逐步回升,3月国内精炼锌产量预计将达到21.44万吨,同比增加7.35%。预计今年1月中国锌冶炼厂开工率或将恢复至2017年的75%以上,对精炼锌产量同比增加有贡献。