长江期货铝锭价格行情走势分析:
8月24日,中国铝业公告称,预计2018年8月铝锭现货销售完成5万吨,环比上月增加5万吨,同比增加4万吨,同时预计全年铝锭产量增加至90-150万吨。8月,电解铝库存预计增加1万吨,因市场供应增加。不过,铝价持续走低,因产量增加。因关停企业集中,相关企业限产,生产受阻。由于行业面临压力,限产影响,铝锭现货销售情况偏弱。8月铝锭现货销售均价大概在1504元/吨附近,较7月下降200元/吨。目前现货市场现货价格在1360-12500元/吨之间,有下行空间。由于在淡季中,铝锭库存仍然很高,所以旺季之后,价格下跌空间有限。
二、 铝期货
沪铝期货:8月24日,沪铝主力合约AL2203报收于12445元/吨,全天下跌2.47%,减仓2888手。8月24日,伦铝再度大幅回调,最低至1714美元/吨,收于1839美元/吨,较7月24日上涨6美元/吨,涨幅8.09%。铝价仍然处于多头行情中,但出现不同程度回落,表现较为稳健。
伦铝库存:8月24日,伦铝库存回落0.16万吨,至327.4万吨。其中,伦铝注销仓单占比45.37%,注销仓单占比下降0.63%。
库存去化较慢,主因铝锭库存继续累库。截至8月25日,上期所库存报238.5万吨,较上周四减少2吨,减幅1.64%。伦铝库存仍在下滑,进口盈利窗口仍然关闭。从基本面来看,7月氧化铝产量同比增加26.1%,氧化铝产量同比增加9.8%,当前氧化铝价格已接近成本线,利润已经修复,企业畏高,预计氧化铝价格将继续下跌。
氧化铝方面,截至8月26日,伦铝库存报233.1万吨,较上周四减少3.8万吨,减幅2.34%。
库存去化较慢,主因是氧化铝企业产能未明显增加。截至8月26日,伦铝库存报393吨,较上周四减少1.3万吨,减幅1.95%。从分项数据来看,氧化铝库存增幅更大,远超过广西、云南、宁夏、新疆的增幅。
图14:沪铝库存变化(单位:万吨)
资料来源:文华财经,宏源期货
图15:伦铝库存变化(单位:万吨)
资料来源:文华财经,方正中期研究院
图16:氧化铝社会库存(单位:万吨)
库存增幅:总体来看,目前电解铝行业库存水平较低,虽然仍然处于去化阶段,但已经接近前期高点,铝价阶段性回落,不过下游企业采购相对谨慎,下游接货意愿不强,铝锭库存累库趋势仍未得到明显改善。
图17:伦铝库存变化(单位:万吨)
资料来源:方正中期研究院,方正中期研究院
图18:中国电解铝表观消费量(单位:万吨)
图表19:电解铝表观消费量(单位:万吨)
图20:我国电解铝社会库存(单位:万吨)
图21:电解铝社会库存变化(单位:万吨)
根据中信期货研究报告,当前铝价出现了大幅下跌,主要有两方面的原因:一方面是全球疫情及下游需求不畅,铝价持续大幅下跌,并且国内电解铝企业都已经进入亏损状态,电解铝行业被迫停产限电限产,停产产能大幅减少,电解铝新增产能有所增加,供需结构性矛盾凸显;