铜精粉品位价格每吨4820元,较上一年度上涨62元。较去年同期上涨33元。另外,由于铜精粉产品价格从去年同期上涨38%,加上各产品价格的上涨,企业的生产成本也上调,这对于铜价上涨构成了支撑。预计这一轮铜价上涨的启动,将会持续到二季度。
在二季度, 铜精矿供给出现较大缺口,因此导致铜价持续上涨,并且带动了整体铜价上涨。铜精矿供给相对偏紧,从铜精矿产量上看,我国已经基本确定了铜精矿供应会出现短缺的可能,这也会对铜价产生影响。铜精矿是我国冶炼铜生产的重要组成部分,因此对铜价上涨也具有较强的支撑作用。
进入三季度,全球经济开始放缓,这对于铜价而言也是一大利空,因此将影响铜价走势,从而导致铜价下行。但是由于二季度受制于欧美经济的复苏以及英国脱欧等因素的影响,其对于铜价的支撑作用较弱,因此也会使得铜价下行。
铜精矿供应逐渐恢复,产量方面则不稳定
二季度,秘鲁铜矿生产受到影响较小,但是秘鲁地区的Grasberg铜矿产量在二季度,由于秘鲁的冶炼厂检修和新扩建项目的投产等原因,产量有所上升。根据彭博统计数据显示,秘鲁最大的铜矿还是秘鲁Hainar铜矿,其产量的增长主要集中在2021年,另外嘉能可也有2021年的新增铜矿项目。在国内二季度,秘鲁新增铜矿项目包括但不限于铜精矿生产,主要是为了提高秘鲁项目投产的产量。
二季度秘鲁地区生产受影响不大,由于疫情的影响,导致的铜精矿产量下降,从而使得秘鲁的铜矿产量出现了明显下降。
根据CRU的报告,全球最大的铜矿尼科里国家铜矿将在三季度关闭,从而使得产量大幅下降,届时这将导致秘鲁的铜产量进一步下降。而今年下半年,SMM统计的中国铜精矿产量下滑至62万吨,较去年同期下滑约10%。
不过,虽然上半年秘鲁的冶炼厂受到疫情的影响,但是自3月中旬以来,秘鲁的铜精矿的产量已经恢复至正常水平,这将使得铜的产量进一步提高。同时,从调研情况来看,大部分企业复工复产之后,检修时间已经在逐步缩减,预计今年5月起到中旬之后将逐步恢复正常生产,这将进一步推动铜的产量增加。
上半年国内精炼铜产量有所下滑,主要受疫情影响,如,伦铜库存持续下滑,7月下旬至9月中旬,伦铜库存累计减少8.3万吨,同期LME库存仅减少0.6万吨。
二季度整体精炼铜供应偏紧,供应收紧对于价格形成支撑
铜精矿供应逐步恢复,中国在二季度的铜精矿进口量明显增加,由于二季度铜精矿供应较为紧张,国内进口出现大幅增长,同时,2020年二季度,中国新增铜精矿进口32万吨,其中1-5月进口量达到96万吨。从这个角度来看,2020年下半年,中国冶炼厂的进口将出现一定程度的上升,国内精铜供应过剩局面将有所缓解,从而对铜价形成压制。
受疫情影响,智利国家铜业委员会(Cochilcoin)下调2020年铜精矿生产计划,由此产生的铜供应担忧将进一步加剧铜的供应过剩局面。
对于今年铜精矿供应的恢复问题,胡安表示,今年全球铜矿供应量受疫情影响累计减少约40万吨,铜精矿的供应下降在一定程度上限制了铜价的上涨。