安杰尔谈股指期货及相关机构如何止损
中国证券报记者昨日从上海证券报获悉,股指期货到期之际,部分证券公司为避免发生系统性风险,主动从二级市场移仓到一级市场,将股指期货期限延长至1~3年,投资者必须停止对此类业务的正常操作。股指期货投资者可能因交易的差异造成部分损失。
中金所4月7日发布通知,为防范交易风险,中金所决定对股指期货合约和规则的所有非套保交易客户单日开仓量限制在一定水平。
中金所认为,股指期货合约和规则仍然按照严格的执行,该投资者如果同时持有到期合约,可能导致其投资本金可能损失。而该投资者如果因系统性风险导致强制平仓,那么投资者仍可按其指令进行交易,从而避免导致本金损失。中金所决定将在2020年3月31日到期后,针对投资者进行平仓,但按照“投资者类型”设计,持仓限制为“50手”,而且单个产品具有50手以上的合约持仓限制。
中金所表示,股指期货平仓限制是由中金所决定的,持仓限制为“1手”,以每个合约4月20日为最后交易日。根据沪深300指数期货,当日、下一交易日的合约收盘价(该合约的前一交易日结算价)与最近一交易日的收盘价(该合约的前一交易日结算价)之差为-420点,平仓限制为“1手”。所以从长期来看,中金所将持仓限制调整为“5手”。
经中国证券报记者多方采访了解,市场上相关机构仍然希望,股指期货到期之际,因调整保证金水平,避免出现系统性风险,可以“止损”。
“我认为该机构所做的应该是,如果股指期货到期日在下月股指期货当月23日前,这部分资金的保证金可能会被全部亏完,且在期货上的投资,对帐户和资金的影响很大。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为。
值得注意的是,本次修订调整中,中金所的中金所决定将股票指数期货平仓的幅度调整为0.003%,同时,删除了指数产品的持仓限制。这让中金所持仓限制取消的事项在意料之中。
“对于股指期货来说,虽然单个产品的平仓限额至少有50手,但因中金所的交易保证金制度中的最大持仓限额规定,为99.95%,因此,在单日成交量达到一定数值之后,可以直接对市场上的投资者进行平仓,但在其他品种的合约持仓限制调整中,如沪深300指数期货平仓时的交易保证金是10%,并且在单一品种开仓交易时,还需要按照下列规定执行:
(一)当日开仓头寸限制,当日收盘前平仓头寸和当日开仓头寸当日平仓头寸的总数量相同。
(二)单个产品开仓限制,同一产品在不同合约上的持仓限额均为50手,例如:中证500指数期货开仓限额为10手。
(三)单个产品平仓限额,同一产品在不同合约上的持仓限额都是20手,在股指期货平仓时,需要按照下列规定执行:
(一)同一合约、同方向双向开仓限制,同一产品在不同合约上的持仓限额均为10手,分别按照以上两种执行:
(二)同一合约、同方向双向开仓限制,同一品种在不同合约上的持仓限额分别按照以下规定执行:
(一)沪深300指数期货平仓限额为1手,各品种平仓限额为5手。